EL DERECHO DE SEPARACIÓN Y LA EXCLUSIÓN DE SOCIOS EN LAS SOCIEDADES DE CAPITAL.

ÍNDICE
PRÓLOGO 45
Pedro José Vela Torres
Parte Primera
CLAVES DE LA SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN DE SOCIOS
1. LA CAUSA DEL CONTRATO DE SOCIEDAD Y SU CONTINUADA INFLUENCIA: LA SEPARACIÓN Y LA EXCLUSIÓN DE SOCIOS 53
Víctor M. Garrido de Palma
I. INTRODUCCIÓN. EL FUNDAMENTO CONTRACTUAL DE LA SOCIEDAD 54
II. LA CAUSA DEL CONTRATO DE SOCIEDAD. LOS ASPECTOS CONSTITUTIVOS DEL ELEMENTO CAUSAL DEL CONTRATO 59
III. LOS ENFOQUES DOCTRINALES DE LA SEPARACIÓN Y DE LA EXCLUSIÓN. RESUMEN 61
IV. LA SALIDA DEL SOCIO EN LAS SOCIEDADES DE CAPITAL. TRATANDO DE EXTRAER LO ESENCIAL 67
V. LA TEORÍA DE LA BASE DEL NEGOCIO Y LA CLÁUSULA “REBUS SIC STANTIBUS”. ¿HASTA DÓNDE? 68
VI. LA CONTINUADA INFLUENCIA DE LA CAUSA 70
VII. LLEGANDO AL PUNTO ÁLGIDO DE LA CUESTIÓN QUE ME OCUPA: EL FUNDAMENTO DE LA SALIDA –VOLUNTARIA E INVOLUNTARIA– DEL SOCIO 72
1. La sentencia del Tribunal Supremo de 21 de julio de 2010 72
VIII. LA CONDICIÓN DE SOCIO: EL DERECHO DE SEPARACIÓN Y LA POSIBILIDAD DE EXCLUSIÓN. EL STATUS SOCII 76
1. Introducción. El derecho de separación: la salida voluntaria del socio 76
2. Caracteres definidores 78
2.1. Es un derecho potestativo o de modificación jurídica 78
2.2. Derecho potestativo pleno 81
2.3. ¿Es renunciable?: no hay que confundir este aspecto con el carácter potestativo o de modificación jurídica del derecho en estudio 82
2.4. En cuanto a si es posible que se ejercite de manera abusiva o desleal 83
3. ¿En qué momento se produce la pérdida de la condición de socio? 87
4. Las causas del derecho de separación 91
5. El Derecho de Separación: El Interés social: La doble visión y la cuestión tipológica 105
5.1. Introducción. El interés social y la Responsabilidad Social Corporativa: yendo a la raíz 105
5.2. Tratando de establecer bases seguras para el tratamiento de la salida del socio 107
5.3. ¿Qué quiere decir la Ley de Sociedades de Capital con sus expresiones? 107
5.4. Centrando el objeto de estudio 108
5.5. La visión extrema contra el reconocimiento del interés social 110
5.6. El interés social 111
6. La Responsabilidad Social Corporativa. Su alcance: un ejemplo real de “ánimo de lucro debilitado” 112
7. Sociedad de capital y Responsabilidad Social Corporativa 113
8. La repercusión que se produce en la tipología societaria: sociedad de capital abierta y cerrada respectivamente 115
9. La sociedad de capital sin ánimo de lucro. La sociedad totalmente benéfica 120
IX. LA EXCLUSIÓN DE SOCIOS 122
1. Introducción. Las líneas básicas de la evolución de la figura 122
2. La Exclusión en el Código de Comercio 122
3. El derecho del socio a seguir siéndolo, ante el de la sociedad a su exclusión 123
4. La Exclusión de socios en la Sociedad Anónima. Planteamiento problemático 124
5. Las causas legales de exclusión en la SRL 127
5.1. La exclusión por incumplimiento voluntario de la obligación de realizar prestaciones accesorias 128
5.2. “…Si el socio administrador infringe la prohibición de competencia” 129
5.3. El socio administrador condenado por sentencia firme a indemnizar a la sociedad los daños y perjuicios causados por actos contrarios a esta Ley o a los estatutos o realizados sin la debida diligencia 130
6. Causas estatutarias de Exclusión de socios: el artículo 351 LSC 131
7. Procedimiento de Exclusión: el artículo 352 LSC 141
8. Efectos de la Separación y de la Exclusión 145
8.1. Normas comunes a la Separación y la Exclusión de socios en las sociedades de capital 145
8.2. La extinción de la condición de socio. Momento en que se produce 146
8.3. Reembolso. La Ley y la regulación estatutaria 149
8.4. Efectos externos. La escritura pública y la inscripción registral 152
X. CONSIDERACIÓN FINAL 154
XI. BIBLIOGRAFÍA 154
2. UNA VISIÓN INTEGRADA DE LA SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN DE SOCIOS 159
Luis de Carlos
I. INTRODUCCIÓN 159
II. LA MATRIZ PRINCIPAL: VICISITUDES EN EL CUMPLIMIENTO DEL CONTRATO 160
III. LA MATRIZ SECUNDARIA: LA REFORMA DEL CONTRATO 172
IV. LA MATRIZ ESPECIAL: EL CAMBIO DE CONTROL EN LAS SOCIEDADES COTIZADAS 175
3. EL ALCANCE DE LA AUTONOMÍA DE LA VOLUNTAD EN LA SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN DE SOCIOS 179
Carmen Alonso Ledesma
I. PLANTEAMIENTO 179
II. LA REGULACIÓN LEGAL DEL DERECHO DE SEPARACIÓN 183
1. Existencia de causas legales de separación 183
2. Libertad para configurar causas convencionales de separación 184
III. LIMITACIONES A LA AUTONOMÍA NEGOCIAL 186
1. La existencia de las causas legales de separación como límite a la autonomía negocial 186
2. Límites derivados del propio fundamento que justifica la separación 192
IV. SEPARACIÓN POR JUSTOS MOTIVOS 195
1. Como causa estatutaria 195
2. Como causa legal implícita 198
3. Sobre la posibilidad de acoger legalmente el derecho de separación por justa causa 201
V. SEPARACIÓN AD NUTUM 205
VI. LA AUTONOMÍA DE LA VOLUNTAD EN LA EXCLUSIÓN DE SOCIOS 209
1. La libertad de configuración de causas convencionales de exclusión y sus límites 209
2. Exclusión por justos motivos como causa legal implícita 213
VII. BIBLIOGRAFÍA 222
4.
CAUSAS ESTATUTARIAS DE SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN Y CONSENTIMIENTO DE TODOS LOS SOCIOS. LA TUTELA DE LOS SOCIOS AFECTADOS EN OTRAS CLÁUSULAS DE EFECTO ANÁLOGO 227
Jorge Miquel Rodríguez
I. LAS CAUSAS ESTATUTARIAS DE SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN. CONSIDERACIONES GENERALES 227
II. EL CONSENTIMIENTO DE TODOS LOS SOCIOS Y OTRAS EXPRESIONES SIMILARES. ALCANCE Y DELIMITACIÓN DE SU ÁMBITO DE APLICACIÓN 230
III. MECANISMOS ESTATUTARIOS ALTERNATIVOS PARA CONSEGUIR EL MISMO EFECTO QUE LA SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN 240
IV. BIBLIOGRAFÍA 244
5. DERECHO DE OPOSICIÓN EN LOS SUPUESTOS DE SEPARACIÓN O EXCLUSIÓN DE SOCIOS 249
Segismundo Álvarez Royo-Villanova
I. EL FUNDAMENTO ECONÓMICO DEL DERECHO DE OPOSICIÓN EN LA SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN DE SOCIOS 249
II. EL DERECHO DE OPOSICIÓN Y LA REGULACIÓN DE LA ADQUISICIÓN DE ACCIONES O PARTICIPACIONES PROPIAS 250
III. LA PROTECCIÓN DEL CAPITAL EN CASO DE REDUCCIÓN. EL DERECHO DE OPOSICIÓN Y OTROS INSTRUMENTOS APLICABLES A LA SEPARACIÓN O EXCLUSIÓN 253
1. La reducción por debajo del mínimo legal 254
2. La responsabilidad de los socios de la S.L. 254
3. El derecho de oposición y sus especialidades en el caso de separación o exclusión 255
3.1. Supuestos en que se da el derecho de oposición en caso de reducción de capital 255
3.2. Las especialidades del derecho de oposición en los casos de exclusión o separación 257
3.3. El efecto del ejercicio del derecho de oposición: suspensión de la ejecución de la reducción de capital hasta la garantía de los créditos 261
3.4. La prestación de garantías para enervar la oposición 263
IV. EL DERECHO DE OPOSICIÓN Y LA DETERMINACIÓN DEL MOMENTO DE LA PÉRDIDA DE LA CONDICIÓN DE SOCIO 264
V. ¿QUÉ SUCEDE CON LA SEPARACIÓN O EXCLUSIÓN CUANDO EL DERECHO DE OPOSICIÓN IMPIDE LA REDUCCIÓN DE CAPITAL? 269
VI. ALTERNATIVAS A LA REDUCCIÓN DE CAPITAL Y PROPUESTAS DE REFORMA 272
VII. BIBLIOGRAFÍA 275
6. TUTELA DE TERCEROS Y RESPONSABILIDAD DEL SOCIO EN LOS SUPUESTOS DE SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN 277
Yolanda Ríos López
I. INTRODUCCIÓN 277
II. LA RESPONSABILIDAD PERSONAL DEL SOCIO SEPARADO O EXCLUIDO EN LA SOCIEDAD LIMITADA 280
1. Naturaleza jurídica 283
2. Extensión de la responsabilidad por deudas 284
2.1. Límite objetivo: las deudas sociales 284
2.2. Límite personal: el valor nominal de la aportación 285
2.3. La inscripción registral 287
3. Prescripción o Caducidad 289
4. Valoración del sistema 290
III. MECANISMOS DE EXCLUSIÓN DE LA RESPONSABILIDAD LEGAL DEL SOCIO EN LA SOCIEDAD LIMITADA 293
1. Dotación de la reserva con cargo a beneficios o reservas de libre disposición 293
2. El derecho estatutario de oposición 297
IV. EL DERECHO DE OPOSICIÓN EN LA SOCIEDAD ANÓNIMA 300
V. EL RÉGIMEN DE AUTOCARTERA 302
1. Especialidades 302
2. Adquisición por terceros 303
VI. BIBLIOGRAFÍA CONSULTADA 304
7. LAS CAUSAS CONTRACTUALES DE SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN DEL SOCIO EN LAS STARTUPS. LA “BUENA” Y LA “MALA” SALIDA 307
Vicente Gimeno Beviá
I. INTRODUCCIÓN: LOS SOCIOS FUNDADORES E INVERSORES EN LAS STARTUP 307
II. LAS CLÁUSULAS DE SALIDA EN EL PACTO DE SOCIOS 313
1. Preliminar 313
2. La “buena” salida 316
3. La “mala” salida 319
III. LAS CLÁUSULAS DE SALIDA COMO CAUSA CONTRACTUALES DE SEPARACIÓN Y EXCLUSIÓN 323
1. Preliminar 323
2. La “buena” salida y el derecho de separación 324
3. La “mala” salida y la exclusión del socio 328
IV. CONCLUSIONES 333
V. BIBLIOGRAFÍA 334
Parte Segunda
SOBRE EL DERECHO DE SEPARACIÓN
Cuestiones generales sobre el derecho
de separación
8. EMPRESA FAMILIAR, GRUPO DE SOCIEDADES Y DERECHO DE SEPARACIÓN 341
José Miguel Embid Irujo
I. LA EMPRESA FAMILIAR Y SU CIRCUNSTANCIA JURÍDICA (A MODO DE INTRODUCCIÓN) 341
1. Presentación 341
2. Sobre la configuración jurídica de la empresa: de la sociedad única al grupo de empresas familiar 345
3. Propósito de este trabajo 347
II. EL PAPEL DEL PROTOCOLO EN LA ORDENACIÓN JURÍDICA DE LA EMPRESA FAMILIAR 348
1. Premisa 348
2. Protocolo familiar y grupo de sociedades 349
3. Un serio inconveniente para el estudio del protocolo familiar: su habitual opacidad 350
III. LA CLAUSURA DE LA EMPRESA FAMILIAR Y EL DERECHO DE SOCIEDADES 356
1. El problema y su relieve tipológico 356
2. Algunos criterios básicos de tipología societaria en el vigente Derecho español 359
3. La clausura societaria ad intra de la empresa familiar 362
3.1. Presentación 362
3.2. Figuras societarias próximas a la clausura 364
IV. CLAUSURA SOCIETARIA EN LA EMPRESA FAMILIAR Y DERECHO DE SEPARACIÓN (A MODO DE CONCLUSIÓN) 368
V. BIBLIOGRAFÍA 371
9. EL EJERCICIO DESLEAL DEL DERECHO DE SEPARACIÓN: LA ESCISIÓN SUBJETIVA COMO SOLUCIÓN ALTERNATIVA AL CONFLICTO DE INTERESES 375
Francisco José Aranguren Urriza
I. PLANTEAMIENTO 375
II. EL EJERCICIO DESLEAL DEL DERECHO DE SEPARACIÓN 377
1. El deber de fidelidad: buena fe e interés social 377
1.1. Caracterización general del derecho de separación 377
1.2. Deber de fidelidad del socio 379
a) Buena fe en el ejercicio de los derechos. 381
b) El interés social 382
1.3. El “enforcement” societario del deber de fidelidad 383
2. Deber de fidelidad en el ejercicio del derecho de separación 385
2.1. La solución de conflictos como fundamento del derecho de separación 385
2.2. La concurrencia de “justas causas” y el derecho de separación “ad nutum” 386
3. Control de legitimidad causal de la separación 388
3.1. La legitimidad del ejercicio del derecho de separación “ad nutum” 388
3.2. La buena fe en el ejercicio del derecho de separación “ad nutum” 389
4. Supuestos de improcedencia del derecho de separación sin causa 391
4.1. Posible nulidad del acuerdo que incorporó el derecho de separación 391
4.2. Falta de legitimación para el ejercicio del derecho 394
5. Arbitrabilidad del conflicto de intereses entre el socio y la sociedad, como consecuencia del ejercicio del derecho de separación 396
III. LA ESCISIÓN SUBJETIVA COMO SOLUCIÓN ALTERNATIVA ANTE EL EJERCICIO DESLEAL DEL DERECHO DE SEPARACIÓN 399
1. Régimen fiscal del derecho de separación 400
2. La escisión subjetiva: aplicación del régimen de neutralidad fiscal 402
2.1. La solución de conflictos intrasocietarios como motivo económico válido 404
2.2. La existencia de ramas de actividad 407
3. Perspectivas de cambio en el tratamiento fiscal de la escisión subjetiva 409
IV. BIBLIOGRAFÍA 410
10. EL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO Y SU DEBER DE LEALTAD: UNA CONTRIBUCIÓN A FAVOR DE LA CONTINUIDAD EMPRESARIAL 413
Georgina Álvarez Martínez
I. INTRODUCCIÓN 413
II. EL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO: SOBRE LAS CAUSAS DE SU EJERCICIO EN LAS SOCIEDADES PERSONALISTAS Y EN LAS SOCIEDADES DE CAPITAL 416
III. EL DEBER DE LEALTAD DE LOS SOCIOS: CONSIDERACIONES GENERALES 421
1. El deber de lealtad en las sociedades personalistas 422
2. El deber de lealtad en las sociedades capitalistas 424
IV. LA INCIDENCIA DEL DEBER DE LEALTAD EN EL EJERCICIO DEL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO 428
V. A MODO DE CONCLUSIÓN 433
VI. BIBLIOGRAFÍA 434
11. LAS CAUSAS ESTATUTARIAS DE SEPARACIÓN DEL SOCIO 437
Ana Belén Campuzano
I. CONSIDERACIÓN GENERAL 437
II. LAS CAUSAS ESTATUTARIAS DE SEPARACIÓN DEL SOCIO 443
1. La previsión de causas estatutarias de separación 443
2. El ejercicio del derecho de separación 463
3. La valoración de las participaciones o acciones del socio 468
III. BIBLIOGRAFÍA 473
12. LA COMPETENCIA DEL REGISTRADOR MERCANTIL PARA APRECIAR EL DERECHO DE SEPARACIÓN 475
Jacinto José Pérez Benítez
I. INTRODUCCIÓN 475
II. LA ASIGNACIÓN AL RM DE LA COMPETENCIA PARA DESIGNAR AL EXPERTO INDEPENDIENTE 477
1. La originaria “función registral” y la asignación al RM de “otras funciones” 478
2. La naturaleza de la función calificadora 481
III. EL PROCEDIMIENTO REGISTRAL DE NOMBRAMIENTO DEL EXPERTO INDEPENDIENTE PARA LA OBTENCIÓN DEL VALOR RAZONABLE 485
1. Hipótesis legales de nombramiento del experto. La posibilidad de la determinación estatutaria del valor razonable 486
2. El incidente de oposición por parte de la sociedad 492
3. La posición de la DGSJFP: la no limitación de causas de oposición y la no suspensión del expediente 495
4. El problema en la jurisprudencia 497
5. El problema de los recursos procedentes contra la resolución del registrador 502
IV. CONCLUSIÓN: EL EXPEDIENTE REGISTRAL DEBE SUSPENDERSE SI EXISTE OPOSICIÓN DE FONDO POR PARTE DE LA SOCIEDAD 504
1. En contra del argumento de la invocación literal de las normas registrales de trámite 506
2. El argumento sobre la exigencia de determinar previamente la existencia del derecho. La improcedencia de que la DGSJFP se pronuncie sobre cuestiones de fondo. Las limitaciones del procedimiento administrativo sumario 509
V. BIBLIOGRAFÍA 513
13. DERECHO DE SEPARACIÓN Y PÉRDIDA DE LA CONDICIÓN DE SOCIO 515
José María Rojí Buqueras
I. INTRODUCCIÓN 515
II. LA JURISPRUDENCIA Y EL MOMENTO EN QUE SE PIERDE LA CONDICIÓN DE SOCIO 519
III. LA BÚSQUEDA DE UNA REFERENCIA TEMPORAL 525
IV. FECHA A LA QUE SE DEBE REFERIR LA VALORACIÓN 527
V. ALGUNAS CONSECUENCIAS DE QUE EL SOCIO SEPARADO LO SEA HASTA EL REEMBOLSO 529
VI. POSICIÓN DEL DISIDENTE TRAS EL EJERCICIO DEL DERECHO DE SEPARACIÓN 534
VII. CONCLUSIONES 539
14. CONCRECIÓN DEL MOMENTO DE LA PÉRDIDA EFECTIVA DE LA CONDICIÓN DE SOCIO EN EL DERECHO DE SEPARACIÓN 543
Andrea García Martínez
I. EL CONTRATO DE SOCIEDAD 543
1. Caracterización de la sociedad como contrato 543
2. Elementos objetivos del contrato de sociedad 545
II. EJERCICIO DEL DERECHO DE SEPARACIÓN 548
1. Declaración de separación 548
2. Pérdida de la condición de socio. En particular, el momento de la pérdida efectiva de la condición de socio 551
3. Enervación de la eficacia del ejercicio del derecho 560
III. CONCLUSIONES 562
IV. BIBLIOGRAFÍA 563
15. EL DERECHO DE SEPARACIÓN Y EL ESTADO DE ALARMA 567
Jesús Quijano González
I. INTRODUCCIÓN 567
II. LA SUSPENSIÓN DEL DERECHO DE SEPARACIÓN 572
1. El alcance de la suspensión 575
1.1. Alcance material 575
1.2. Alcance temporal 577
2. Otras cuestiones que pueden plantearse en relación con la suspensión: breve consideración 582
3. El caso especial del reintegro en las cooperativas 588
III. LA SEPARACIÓN POR NO REPARTO DE BENEFICIOS: CONSIDERACIÓN PARTICULAR 590
16. DERECHO COMPARADO: EL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO EN EL SISTEMA ANGLOSAJÓN, ESPECIAL REFERENCIA AL DERECHO DE LOS ESTADOS DE NUEVA YORK Y DELAWARE 597
Julio Roldán Dessy y Carmen Madurga de Lacalle
I. INTRODUCCIÓN 597
II. LA SEPARACIÓN DEL SOCIO EN LA JURISDICCIÓN ESTADOUNIDENSE 599
1. Alcance del derecho de separación en el ordenamiento estadounidense 599
2. Regulación en el estado de Nueva York 605
3. Regulación en el estado de Delaware 608
III. LA SEPARACIÓN DEL SOCIO EN REINO UNIDO 610
1. Just and equitable winding up remedy 611
2. Unfair prejudice remedy 616
IV. A MODO DE CONCLUSIONES 621
1. Diferencias y similitudes con el derecho español 621
2. Aplicaciones prácticas en nuestro sistema jurídico 623
V. BIBLIOGRAFÍA 624
Supuestos específicos
de separación del socio
17. LAS ACCIONES DE VOTO DOBLE POR LEALTAD Y EL DERECHO DE SEPARACIÓN 629
Reyes Palá Laguna
I. PLANTEAMIENTO 630
II. CONCEPTO 633
III. EL RECONOCIMIENTO DEL VOTO DOBLE POR LEALTAD EN LAS SOCIEDADES COTIZADAS Y EN LAS QUE SOLICITAN LA ADMISIÓN A NEGOCIACIÓN 637
1. Carácter voluntario del reconocimiento del voto doble por lealtad en la sociedad cotizada 638
2. Carácter voluntario del cómputo del voto doble por lealtad a afectos de quórum y mayorías en la junta de la cotizada 640
3. Reconocimiento del voto doble por inscripción en el registro especial creado por la cotizada y el transcurso de dos años desde su inscripción 642
4. Carácter voluntario del voto doble por lealtad por el accionista: la renuncia al voto doble y las ofertas públicas de adquisición 644
IV. LAS ACCIONES DE VOTO DOBLE EN LAS SOCIEDADES CERRADAS Y EL DERECHO DE SEPARACIÓN: LOS CASOS DE FRANCIA E ITALIA Y EL RECONOCIMIENTO DEL VOTO MÚLTIPLE EN BÉLGICA 647
V. EL DERECHO LEGAL DE SEPARACIÓN EN LA COTIZADA Y SU NO RECONOCIMIENTO EN EL SUPUESTO DE LAS ACCIONES DE VOTO DOBLE POR LEALTAD 649
1. Los supuestos de reconocimiento del derecho de separación o salida del socio en la cotizada en el derecho vigente español y europeo 649
1.1. El derecho de separación del socio minoritario como instrumento de tutela en la Directiva 2019/2121, sobre transformaciones, fusiones y escisiones transfronterizas 651
1.2. La inexistencia del derecho de separación del socio de la cotizada al margen de la sustitución o modificación sustancial del objeto social, traslado del domicilio social al extranjero y fusiones y escisiones transfronterizas 656
3. El supuesto de la sociedad que solicita la admisión a negociación en Bolsa 659
VI. BIBLIOGRAFÍA CITADA 662
18. EL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO EN SUPUESTOS DE SUSTITUCIÓN O MODIFICACIÓN SUSTANCIAL “DE FACTO” DEL OBJETO SOCIAL 665
Marta Ríos Márquez
I. EL DERECHO DE SEPARACIÓN POR SUSTITUCIÓN O MODIFICACIÓN SUSTANCIAL DEL OBJETO SOCIAL 665
1. Fundamentos del derecho de separación 665
2. Evolución y regulación actual del derecho de separación por sustitución o modificación del objeto social 667
2.1. Legitimación para el ejercicio del derecho de separación 671
2.2. Dos supuestos: sustitución y modificación sustancial del objeto social 672
2.3. El requisito formal del acuerdo de sustitución o modificación sustancial del objeto social 675
II. POSIBLES JUSTIFICACIONES A UNA SUSTITUCIÓN O MODIFICACIÓN DE HECHO DEL OBJETO SOCIAL 678
III. CONSECUENCIAS DE LA SUSTITUCIÓN O MODIFICACIÓN DE FACTO 680
IV. PRINCIPALES PRONUNCIAMIENTOS JURISPRUDENCIALES 682
1. Sentencias de la Sala 1ª del Tribunal Supremo de 30 de junio de 2010 y 10 de marzo de 2011 682
2. Sentencia de la Audiencia Provincial de Barcelona de 27 de julio de 2015 685
3. Sentencias del Juzgado de lo Mercantil de Pontevedra de 14 de junio de 2019 y de la Audiencia Provincial de Pontevedra de 12 de noviembre de 2019 686
V. CONCLUSIONES 688
VI. BIBLIOGRAFÍA 690
19. LA MODIFICACIÓN DE HECHO DEL OBJETO SOCIAL COMO POSIBLE CAUSA DE SEPARACIÓN. CAUCES PROCESALES PARA EL EJERCICIO Y RECONOCIMIENTO DEL DERECHO 693
Manuel García-Villarrubia Bernabé
I. PLANTEAMIENTO 693
II. EL DERECHO DE SEPARACIÓN. MARCO REGULATORIO Y JURISPRUDENCIAL DE LA CAUSA DE SEPARACIÓN CONSISTENTE EN LA SUSTITUCIÓN O MODIFICACIÓN SUSTANCIAL DEL OBJETO SOCIAL 694
III. SUSTITUCIÓN O MODIFICACIÓN SUSTANCIAL DEL OBJETO SOCIAL SIN ACUERDO DE JUNTA 699
IV. POSIBLE EJERCICIO DEL DERECHO DE SEPARACIÓN. REFERENCIA A CASOS CONCRETOS 704
1. Propuesta de modificación de los estatutos dirigida a generar una situación de nacimiento del derecho de separación 704
2. Demanda interesando el reconocimiento directo del derecho de separación y sus consecuencias 711
V. BIBLIOGRAFÍA 716
20. EL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO EN LA «TRANSFORMACIÓN TRANSFRONTERIZA» 719
Paula del Val Talens
I. INTRODUCCIÓN 719
II. EL DERECHO DE SEPARACIÓN COMO ALTERNATIVA DE POLÍTICA JURÍDICA DE LA UNIÓN EUROPEA 721
1. Del «derecho de enajenación» al «derecho de separación» 721
2. Fundamento dogmático e implicaciones de política jurídica 725
3. Derecho de separación y libertad de establecimiento 731
III. RÉGIMEN DEL DERECHO DE SEPARACIÓN EN LA TRANSFORMACIÓN TRANSFRONTERIZA: ANÁLISIS COMPARATIVO 734
1. Legitimación 734
2. Ejercicio del derecho 736
2.1. Conducta exigible 736
2.2. Plazo de ejercicio 739
3. Aspectos conflictuales 740
IV. CONCLUSIONES 743
V. BIBLIOGRAFÍA 744
21. EL DERECHO DE SEPARACIÓN TRAS LA DIRECTIVA DE TRANSFORMACIONES, FUSIONES Y ESCISIONES TRANSFRONTERIZAS 749
Marina Vázquez Esteban
I. PLANTEAMIENTO 749
II. FUNDAMENTO DEL DERECHO DE SEPARACIÓN EN LAS OPERACIONES DE REORGANIZACIÓN 754
III. LEGITIMACIÓN DEL DERECHO DE SEPARACIÓN TRAS LA DIRECTIVA DE OPERACIONES 759
IV. EL ENFORCEMENT DEL DERECHO DE SEPARACIÓN TRAS LA DIRECTIVA DE OPERACIONES 767
1. La concesión de un derecho de impugnación 768
2. Refuerzo de los derechos de información 771
2.1. Preliminar 771
2.2. Informe del órgano de administración o de dirección 772
2.3. Informe elaborado por perito independiente 773
V. CONCLUSIONES 773
VI. BIBLIOGRAFÍA 775
22. EL EJERCICIO DEL DERECHO DE SEPARACIÓN ANTE LA CREACIÓN DE SOCIEDADES FILIALES 777
Manuel Martínez Mercado
I. INTRODUCCIÓN 777
II. LA CREACIÓN DE FILIALES. CONCEPTUALIZACIÓN 780
1. Integración en Grupos y Creación de filiales: ¿Modificación del objeto social? 783
2. Los Estatutos Sociales en la protección del socio “Disidente” 788
III. ANÁLISIS JURISPRUDENCIAL 791
1. Estudio de la Sentencia núm. 198/2015, de 27 de julio, de la AP. Barcelona. El derecho de separación ante adquisiciones de participaciones 794
2. La creación “ad hoc” de la filial 797
IV. CONCLUSIONES 801
V. BIBLIOGRAFÍA 803
23. LA ALTERNATIVA DE LA SEPARACIÓN DEL SOCIO MINORITARIO EN LA FILIALIZACIÓN POR ENAJENACIÓN DE ACTIVIDADES ESENCIALES 807
Elena Leiñena Mendizábal
I. INTRODUCCIÓN 807
II. LA FILIALIZACIÓN POR ENAJENACIÓN DE ACTIVIDADES ESENCIALES 809
1. Articulación normativa de la enajenación de actividades esenciales a otra sociedad 810
2. Especificidad de la filialización a través de la enajenación de actividades esenciales y el ejercicio indirecto del objeto social 813
III. LA ALTERNATIVA DEL DERECHO DE SEPARACIÓN COMO MECANISMO DE TUTELA DEL SOCIO DISCONFORME CON LA FILIALIZACIÓN DE ACTIVOS ESENCIALES 816
1. La tutela del socio externo a través del derecho de separación desde la perspectiva del Derecho de sociedades 817
1.1. El derecho de separación del socio externo en relación al objeto social 817
1.2. El derecho de separación del socio externo en relación a la alteración del pacto societario 821
2. La tutela del socio externo a través del derecho de separación desde la perspectiva del Derecho de grupos 824
2.1. El derecho de separación del socio externo generado por la sustitución del interés social por el interés del grupo 824
2.2. El derecho de separación del socio externo por la quiebra organizativa y patrimonial que se genera en el grupo 826
IV. BIBLIOGRAFÍA 832
24. EL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO Y LA ESCISIÓN DE SOCIEDADES DE CAPITAL 837
Ana Fernández-Tresguerres
I. INTRODUCCIÓN 837
II. DERECHO DE SEPARACIÓN Y ESCISIÓN SUJETA A LA LME 840
III. NULIDAD Y RESPONSABILIDAD POR LA ESCISIÓN 849
IV. LA ESCISIÓN TRANSFRONTERIZA INTRACOMUNITARIA 855
V. LA PROTECCIÓN DEL SOCIO EN LA ESCISIÓN TRANSFRONTERIZA EUROPEA 859
VI. LA POSICIÓN DEL SOCIO TRAS LA DECISIÓN SOCIAL 863
VII. TRANSPOSICIÓN 867
25. LA ESCISIÓN NO PROPORCIONAL COMO INSTRUMENTO FACILITADOR DE LA SEPARACIÓN DE SOCIOS EN LAS SOCIEDADES DE CAPITAL 869
Rocío Garnacho Garnacho
I. INTRODUCCIÓN 869
II. PERSPECTIVA ECONÓMICA GENERAL DEL PROCESO INVERSOR 870
III. PERSPECTIVA MERCANTIL DE LAS ALTERNATIVAS DE DESINVERSIÓN: SEPARACIÓN DE SOCIO CON RESTITUCIÓN IN NATURA VS ESCISIÓN NO PROPORCIONAL 874
IV. PERSPECTIVA TRIBUTARIA DE LAS ALTERNATIVAS DE DESINVERSIÓN: SEPARACIÓN DE SOCIO CON RESTITUCIÓN IN NATURA VS ESCISIÓN NO PROPORCIONAL 882
V. CONCLUSIONES 893
VI. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS 897
26. ¿EXISTE UN DERECHO ABSOLUTO A CAUSAR BAJA VOLUNTARIA EN LAS COOPERATIVAS? 899
Juan Latorre Ruiz
I. INTRODUCCIÓN 899
II. EL PRINCIPIO DE “PUERTAS ABIERTAS”. LA BAJA VOLUNTARIA DEL SOCIO COOPERATIVO 901
III. LÍMITES AL DERECHO A CAUSAR BAJA EN LA COOPERATIVA 906
1. Separación del socio por causas legales. La baja obligatoria 906
2. Separación del socio por causas estatutarias 907
IV. CUESTIONES CONTROVERTIDAS DE CIERTAS PREVISIONES ESTATUTARIAS QUE LIMITAN EL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO COOPERATIVO 909
1. El condicionante de la búsqueda de un sustituto 909
2. Otras causas de separación 913
V. CONSIDERACIONES FINALES 915
VI. BIBLIOGRAFÍA 917
Sobre el derecho de separación previsto
en el artículo 348 bis LCS, en particular
27. REFLEXIONES SOBRE EL artículo 348 BIS LSC EN EL CONTRATO DE SOCIEDAD (¿Y si se derogara el artículo 348 bis LSC?) 921
Guillermo J. Jiménez Sánchez y Juan Ignacio Peinado Gracia
I. INTRODUCCIÓN 922
1. Exordio 922
2. El 348bis LSC como solución de compromiso 924
3. Apunte sobre la expectativa de dividendos y la regla de la mayoría 928
II. EL CONFLICTO MAYORÍA V. MINORÍA Y EL DERECHO DE SEPARACIÓN 935
1. Tratamiento sucesivo en las reformas de 2011 y 2014 935
2. El supuesto de hecho del 348bis LSC subsumible en el 204.1 LSC 939
3. El conflicto de interés subyacente 945
4. El socio que se separa es socio hasta que se separa y mientras se separa. Apuntes en favor de la tesis del reembolso (con matices) 949
III. EL INTERÉS SOCIAL COMO EXCEPCIÓN A LA ACCIÓN DE SEPARACIÓN 954
1. El artículo 348bis LSC y la buena fe del socio (mientras es socio) 954
2. La alegación y justificación del interés social 961
IV. EPÍTOME 968
V. BIBLIOGRAFÍA 971
28. EL ARTÍCULO 348 BIS LSC MÁS ALLÁ DEL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO 977
María Belén González Fernández
I. PLANTEAMIENTO 977
II. LA DECISIÓN DE LA JUNTA OBJETO DE LA CONTROVERSIA ENTRE SOCIOS 982
1. Dividendos insuficientes 983
2. Acuerdo impugnable 986
3. Acuerdo que genera responsabilidad 989
III. LO QUE SÍ DICE EL ARTÍCULO 348 BIS LSC: SEPARACIÓN, IMPUGNACIÓN Y RESPONSABILIDAD 992
IV. LO QUE NO DICE EL ARTÍCULO 348 BIS LSC 995
1. Separación del socio e impugnación del acuerdo sobre reparto de dividendos 996
1.1. El socio que ejercita el derecho de separación después de impugnar sin éxito 996
1.2. El socio que ejercita el derecho de separación y a continuación impugna el acuerdo 999
1.3. El socio que impugna después de que otro hubiese ejercitado el derecho de separación 1003
1.4. El socio que ejercita el derecho de separación después de que otro hubiese impugnado el acuerdo 1007
2. Separación, impugnación y acciones de responsabilidad 1008
V. BIBLIOGRAFÍA 1012
29. LA ENERVACIÓN DEL DERECHO DE SEPARACIÓN EN CASO DE FALTA DE DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS TRAS SU EJERCICIO POR EL SOCIO: EL “DERECHO AL ARREPENTIMIENTO” DE LA SOCIEDAD 1017
Aránzazu Pérez Moriones
I. INTRODUCCIÓN 1017
II. ¿PUEDE LA SOCIEDAD ENERVAR EL DERECHO DE SEPARACION UNA VEZ EJERCITADO POR EL SOCIO? 1019
1. El estado de la cuestión 1019
2. En defensa de la posible enervación del derecho de separación 1028
2.1. Preliminar 1028
2.2. El impacto económico del derecho de separación. La solvencia de la sociedad como límite a su ejercicio 1029
2.3. La compatibilidad entre regulación del procedimiento de ejercicio del derecho de separación y enervación 1034
2.4. La revocación del acuerdo de no reparto o de reparto insuficiente de dividendos 1036
III. CONSIDERACIONES FINALES 1042
IV. BIBLIOGRAFÍA 1044
30. LA INTEGRACIÓN JUDICIAL DE LA VOLUNTAD SOCIAL COMO GARANTÍA DEL EFECTO ÚTIL DEL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO POR FALTA DE REPARTO DE DIVIDENDOS (ART. 348 BIS DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL). ESPECIAL REFERENCIA A LA DENEGACIÓN INJUSTIFICADA DE LOS DIVIDENDOS REALES COMO MANIFESTACIÓN DEL ABUSO DE LA MAYORÍA EN CONTEXTOS DE CONFLICTIVIDAD SOCIETARIA 1047
Adriana González García
José María Segovia de la Colina
I. INTRODUCCIÓN 1048
II. LOS DERECHOS DEL SOCIO 1049
1. Derecho al dividendo 1049
2. Derecho de separación 1052
III. EL ABUSO DE LA MAYORÍA 1056
1. Presentación del supuesto de hecho analizado: denegación injustificada del derecho al dividendo del socio minoritario mediante el empleo de técnicas de manipulación o “maquillaje” contable 1057
1.1. Imagen fiel de la compañía 1057
1.2. Sociedad con beneficios aprobados inferiores a los reales 1059
2. Ejercicio del derecho de separación 1060
2.1. Fundamento de la demanda 1061
a) Impugnación de los acuerdos sociales de aprobación de las cuentas anuales 1061
b) Acción declarativa del derecho de separación 1062
c)

Con estos dos nuevos volúmenes de la colección Derecho de Sociedades que dirige el Profesor Juan Ignacio Peinado Gracia, el lector tiene entre sus manos una obra magna que aborda en profundidad, como no se había hecho hasta ahora, el Derecho de Separación del socio y la Exclusión de éste en las sociedades de capital. Esta obra analiza las claves comunes de ambas instituciones como mecanismos de salida del socio (Parte Primera). Se detiene en el derecho de separación (Parte Segunda), desde sus aspectos más generales hasta su ejercicio en situaciones particulares de la vida de la sociedad (modificación de estatutos, modificaciones estructurales) y en el caso concreto de la falta de distribución de dividendos. Estudia (Parte Tercera) las circunstancias en las que la sociedad puede forzar la salida del socio mediante su exclusión y, por último, examina las operaciones que serán consecuencia de la salida y que, en todo caso, implicarán la liquidación de la posición jurídica del socio, su valoración y su reembolso (Parte Cuarta). Tan compleja y completa obra es posible gracias al conjunto de estudios elaborados por un nutrido grupo de profesionales de primer nivel en todos los ámbitos en los que se desenvuelven (académicos, abogados, magistrados, notarios y registradores), que ha permitido que se traten aspectos de calado, prácticos y comparados con un elevado grado de excelencia.